| 店主:张翠红 |
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| 国寿康宁定期保险 |
简 介：
亲爱的新老客户：您是否找到了中意的保险产品，您是不是想以最低的价格购买该保险，在这里我们为您提供了中国人寿的几种主要的保险产仅供您参考。如果您需要了解更多的产品或者您需要“量身定做”适合您的方案，敬请拨打电话：13720160070 或发个EMAIL： CH-29199@163.com 张翠红保险工作室和她的团队能够为您量身制定理财方案提供专业指导，使您一生美满，美满一生！
简 介：
产品名称 国寿康宁定期保险
险种类别 医疗健康
所属公司 中国人寿保险股份有限公司
投保范围 65周岁以下
缴费方式 趸交、年交：10年、20年
保险期间 保至70周岁
保险责任 一、被保险人在本合同生效（或复效）之日起一百八十日后初次发生、并经本公司指定或认可的医疗机构确诊患重大疾病（无论一种或多种）时，本公司按基本保额给付重大疾病保险金，本合同终止。
二、被保险人身故，本公司按基本保额给付身故保险金，本合同终止。
三、被保险人身体高度残疾，本公司按基本保额给付高度残疾保险金，本合同终止。
四、被保险人生存至七十周岁的生效对应日，本公司按所缴付的保险费（不计利息）给付满期保险金，本合同终止。
综合事项
产品特色 1.保费低廉，定期返本。
2.疾病、身故和高残三重保障。
3.健康保障最多、最全面的商品。
4.保费自动垫交，可借款、可转换权益。
5.用微不足道的利息换取高额保障。
6.预防疾病的挑战，免除疾病的精神、经济双重危机。
7.从容面对病魔，早治疗、早痊愈，少受折磨，多享受生活的快乐。
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| 国寿美满一生年金保险 |
产品名称： 国寿美满一生年金保险（分红型）
险种类别 养老保险
所属公司 中国人寿保险股份有限公司
投保范围 出生三十日以上、六十周岁以下
缴费方式 年交，交费期间分为三年、五年、八年和十二年
保险期间 为本合同生效之日起至被保险人年满七十五周岁的年生效对应日止
保险责任 在本合同保险期间内，本公司负下列保险责任:
一、自本合同生效之日起至被保险人年满七十四周岁的年生效对应日止，若被保险人生存，本公司每年在本合同的年生效对应日，按下列规定给付关爱年金：
关爱年金＝基本保险金额×交费期间（年数）×1%。
二、被保险人生存至年满七十五周岁的年生效对应日，本公司按下列规定给付满期保险金，本合同终止。
满期保险金＝基本保险金额×交费期间（年数）。
三、被保险人于本合同生效（或复效）之日起两年内因疾病身故，本公司按所交保险费（不计利息）给付身故保险金，本合同终止；被保险人因意外伤害身故或于本合同生效（或复效）之日起两年后因疾病身故，本公司按下列规定给付身故保险金，本合同终止。
身故保险金＝基本保险金额×身故时的交费年度数×110%。
综合事项 红利事项
在本合同保险期间内，在符合保险监管部门规定的前提下，本公司每年根据上一会计年度分红保险业务的实际经营状况确定红利分配方案。如果本公司确定本合同有红利分配，则该红利将分配给投保人。
投保人在投保时可选择以下任何一种红利处理方式：
一、现金领取；
二、累积生息：红利保留在本公司以复利方式累积生息，红利累积利率每年由本公司公布。
若投保人在投保时没有选定红利处理方式，本公司按累积生息方式办理。
本合同在效力中止期间不享有本公司红利的分配。
产品特色 稳健理财、长久关爱
美满一生为您提供生存年金、满期保险金和身故保险金。从投保到75岁每年都有稳定的年金收益，关爱年金如涓涓长流，使您赢得长久关爱。
即投即返、提前获益
美满一生最大的特点就是让您在交纳首期保险金、保单生效的同时即可领取首年年金，开创了保险理财规划全新的“现交现领”模式。保单生效后就开始领取年金，让您提前收获利益，即刻享受人生。
灵活理财，缴费轻松
保险费的交付方式为年交，交费期间分为三年、五年、八年和十二年四种，由投保人在投保时选择。在急需时可以凭保单向中国人寿借款，从而实现资金的灵活安排。
满期返还、丰厚回报
保险金额乘以交费期间的满期金，保证您高质量晚年生活；每年分享丰厚的分红回报，可有效抵御通货膨胀；同时，身故保障金是基本保额乘以交费年度的1.1倍。
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| A股平均股价创历史新高 |
仅三成股票股价超越5月29日高点
□上海证券研发中心 俞佐杰
昨日，沪深A股指数再创新高，上证指数收于4628.11点，A股平均股价为14.56元，超过2001年6月13日的14.16元，创出历史新高。本次大盘上涨的结构性特征十分明显，截至8月6日，剔除新股和停牌因素，419只股票股价超过5月29日的收盘价，只占到正常交易A股上市公司总数的29.61%。与平均股价创记录相比，仍有过七成的股票低于前期高点。
大市值股票贡献市值增量86%
5月29日的4334.92点到8月6日的4628.1点，上证指数上涨了6.76%，全部A股总市值也从188341.90亿元增加到现在的202034.34亿元，增加值为13692.44亿元，增幅7.27%。5月29日A股市值排名前二十家公司的总市值为72527.28亿元，占A股总市值的比例为38.51%，8月6日这些公司市值增加到了84241.77亿元，权重上升到了41.70%，市值增加了11714.48亿元，占到了全部A股总市值增加值的85.55%，以不到四成的权重贡献了超过八成的市值增量，可见本次行情上扬大市值蓝筹股贡献巨大。
在这二十家公司中金融类公司所占比重最大，其中8家银行类公司、2家保险类公司和2家证券类公司，金融行业作为长期看好的行业，由于近期金融行业个股中报业绩预增不断，从而也刺激了该板块股价不断上扬。上述12家金融类公司总市值增加了8259.95亿元，占到了全部A股总市值增加值的60.32%。
股价结构两头增大
对比5月29日和8月6日的股价结构可以发现，本次行情上扬呈现明显的两头增大的特征，股价低于10元和高于30元的股票比例均在增大，而在股价处于10元至30元的股票占比则出现了不同程度的减少。5月29日股价低于10元的占比为9.83%，股价高于30元的占比为10.47%，而到目前股价低于10元的占比为32.46%，股价高于30元的占比为13.42%。而股价在10元至30元之间的比例则从79.7%下降到54.01%。
经过了两次调整之后，整个市场对于题材股尤其是低价股的炒作开始趋于冷静，股价高低不再成为市场投资的一个取舍标准，中国船舶在8月6日创出了200.5元的A股有史以来最高价的纪录。充分说明在新基金不断发行以及机构投资者力量增大的情况下，主流资金加大了对于绩优蓝筹股的投资力度，从而也增强了蓝筹股股价继续上扬的动力。
三行业受投资者青睐
5月29日以来，资源类板块涨幅居前，其中有色金属行业、采掘行业以及房地产行业相比5月29日涨幅均超过了25%，成为近期行情上扬的主力军。从4月份至今，采掘行业和房地产行业涨幅远远领先于其他行业，在4个多月的时间中行业涨幅均超过了115%。
有色金属中的铜、铝、锌等以及房地产个股均有着不俗的表现，其中有色金属行业中的云南铜业、山东黄金;采掘行业中西山煤电以及房地产行业中的天鸿宝业、万科A涨幅均超过70%。
在股指连创新高的背景下，个股分化的现象越发明显，数据统计显示，仍有309只股票的股价低于2001年6月13日时(沪指收于2242.42点)的水平，占可比的994只股票的比例为31.09%。也就是说，虽然股指已经上升了近一倍，但是剔除之后上市新股，正常交易的股票中逾三成仍然出现了下跌。
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| 保险龙头股患牛市综合症 |
继五月份国寿和平安的保费收入增速下滑之后，六月份两家公司保费增长数据同样不容乐观。7月19日中国人寿公告称，上半年保费收入1213亿元，同比增长8.9%。数据显示，中国人寿1-5月份的保费收入同比增速为12.7%，6月份单月保费收入为190亿，6月同比下降-8%，是2005年9月以来的最大单月降幅。事实上，从今年3月开始，中国人寿的单月保费增长速度开始放缓，5月份首次出现负增长，为-0.9%。
中国平安随后发布的公告也显示，平安人寿今年上半年的原保险保费收入为422.18亿元。其中，5月份保费收入70.22亿元，较去年同期下滑10.37%，而前6月寿险保费增速和前5月相比则保持平稳。
保费增速下降的消息，也把风头正劲的这两只保险股绊了个跟头——当日(7月19日)，中国人寿(601628.SH)股票下跌3.56%，中国平安(601318.SH)下跌3.30%。在最近的5个交易日内，中国人寿和中国平安基本是向下调整的态势。24日，这两只A股再次下跌1.96%和1.13%；国寿H股也成为港股中沽空金额最多的品种。
虽然，保费增速下降和双率调整，在短期内对这两只保险股造成了负面影响。但是，基于对保险行业长期发展的看好，23日，申银万国、国泰君安的研究员都继续维持此前的“增持”、“买入”的建议。
寿险巨头保费负增长
国泰君安研究员伍永刚认为，导致保费增速下降的主要原因是资本市场的挤出效应。虽然6月份的市场调整对这种挤出效应有所弱化，但挤出去的资金并不会立即流入保险市场。
另外，受累于统计口径的调整，两家寿险公司的部分业务收入并不计入保费收入。比如，从今年初起，中国人寿的新型农村合作医疗(简称“新农合”)等业务收入，已不再像往年一样计入当期保费收入；平安人寿的团体保险业务，也因为剥离到了养老金公司而不再计入寿险公司。而且，平安保险自去年同期(2006年5月)调整了会计准则，这项变化也导致了保费收入同比出现下降。
东方证券研究员王小罡认为，部分期缴产品的缴费期到今年结束，是中国人寿保费增速放缓的另一原因。由此可见，发展10年期以上的长期期缴产品，对保费收入的稳定和持续增长很有必要。
投连险真能救市？
与国寿、平安保费收入负增长形成鲜明对比的是，主打投连险产品的外资、合资公司，上半年的保费收入大幅上升。因为与资本市场联系紧密的投连险在牛市中更具吸引力。
最近几个月，不少拥有投连险产品的保险公司保费单月进账超过数亿元。比如，中美大都会人寿6月下旬开始通过花旗银行销售投连产品，仅仅20多天，就有3.3亿元保费入账。而友邦今年前5个月保费收入同比增长36%，中德安联同比增长173%。
就连此前销售过投连险的一些中资寿险公司，也在这一轮的投连险热销中受益。今年6月份，太平人寿北京分公司在投连产品的拉动下，实现个险新单保费1.24亿元，占当月北京个险新单保费收入27.52%的市场份额。
产品结构失衡是隐忧
投连险沉寂多年后又再度热卖，但是，不管是保险公司、业内专家还是监管部门，言谈间都明显比以前谨慎了许多。业内人士担忧的是，投连险就像是一把双刃剑，一方面，它有效地拉动了保费增长；另一方面，大规模推广投连险，很有可能加剧保险产品结构失衡。
就我国的现状来说，居民的生活水平总体较低，保险深度并不够，大部分人连最基本、最关键的“保障型”保险产品都没有购买。这种情况下，大规模推广“投资型”产品，毫无疑问，会对居民最迫切需要的传统寿险、健康险等保障型产品造成冲击。
另外，从保险公司的角度来看，投连险虽然促进保费快速增长，但投连产品利润率较低，对寿险公司的内涵价值贡献并不大。中国保监会主席吴定富在最近的一次讲话中要求，各保险公司要积极研究和应对资本市场变化对投资型保险产品的影响；同时，要汲取前些年的教训，防止因销售误导等原因损害被保险人利益。
因此，业内人士的普遍观点认为，投连险可能是寿险公司面对传统产品销售下滑时的短期应对措施，却无法承担起促进中国寿险市场长期稳定发展的重担。
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| 重疾险新规今起实施 旧版重疾险将停售 |
从今天起，由中国保险行业协会与中国医师协会共同制定的《重大疾病保险的疾病定义使用规范》（下简称《规范》）正式实施，25种重大疾病有了标准化定义，不符合规范的旧版重疾险将停止销售。这意味着重疾定义千差万别，任由保险公司一家说了算的混乱局面将结束。
赔付条件过于苛刻，曾是重疾险备受质疑的重要原因。以前很多重疾险合同不但限制了可保疾病的类型，甚至还限制了诊疗手段。今后保险公司推出重大疾病保险，只要包含这25种疾病，就必须使用“标准定义”，是否赔付由“标准定义”说了算。
从今天起，保险公司销售的重大疾病保险，所承保的疾病范围必须包括6种核心疾病。保险专家提醒，投保人今后在选择重疾险产品时，一定要看清楚保险合同中是否全部囊括了六种核心疾病。
另外，以前有的保险公司往往任意加大除外责任从而压缩投保人的保险利益，但这种行为今天起将被限制。《规范》规定了重疾险八大类“除外责任”，因其中情形导致被保险人发生疾病、达到疾病状态或进行手术的，保险公司不承担保险责任。保险公司在重大疾病保险合同中列出的除外责任不能超出这一范围。
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| 70家或将参股 上市公司投资保险再升温 |
继保险资金直接投资股票的限额从5%提升到10%后，近日又传出以生命人寿为标志的中小险资借道“出海”破题。连串的利好让投资保险业的上市公司获益非浅，也让保险公司再次成为被上市公司追逐的投资对象。
看好保险业
继参股券商热之后，上市公司又把投资触角伸向了保险市场。
7月28日，闽东电力（000993）宣布，将以现金方式出资9000万元，认购中安财产保险股份有限公司18%股权，并参与筹建。闽东电力称，参与筹建财险公司旨在拓展新的发展空间，寻求新的利润增长点。
此前，7月18日，弘业股份（600128）和江苏舜天（600287）同时发布公告称，拟出资参与发起设立金石财产保险有限公司。其中，弘业股份拟与控股股东江苏弘业国际集团共同以不超过1.5亿元的自有资金，与其他法人股东共同发起设立金石财产保险有限公司。江苏舜天则拟以不超过1.6亿元自有资金，参与筹建金石财产保险有限公司。7月21日，江苏国泰也公告称，将斥资5000万元加入到金石财产保险有限公司的发起人行列。
在此之前，天茂集团（000627）已出资5997万元参与发起设立了国华人寿保险股份有限公司，占国华寿险注册资本的19.99%，为其第一大股东。中水渔业（000798）也已出资1.1亿元投资设立华农财产保险股份有限公司，并控股该保险公司。
在积极参与设立新的保险公司的同时，上市公司同时通过增资扩股涉足保险业。5月29日，新希望（000876）公告称，拟参加民生人寿增资扩股，新希望同意按其持股比例以现金形式认购。据悉，民生人寿此次共增发配售18.27亿股新股，增资完成后，民生人寿注册资本将增加至27亿。
据本报信息部统计，截至日前公布的信息，已公告参股或即将参股保险公司的上市公司总计达70家，其中成保险公司控股股东的上市公司计14家。
保险公司业绩增长显著
保险公司缘何如此受上市公司青睐？这和近年来保险业良好的收益不无关系。
受益于牛市行情，去年保险资金运用取得了近三年来最好的收益水平。今年以来，股市带来的财富效应仍得以延续。
以上市的中国平安（601318）和中国人寿（601628）为例。两公司近日披露，上半年业绩预增均在100%以上，两公司不约而同地表示，业绩大增的原因，除了得益于保险业务稳步增长外，另一个主要原因就是投资收益的显著提升。
保监会在此前召开的第二季度新闻发布会上公布的数字也显示，今年上半年，近3000亿保险资金投向国内股票及股权投资市场，占到总资产的11.76%。保险总资产实现资金收益达到1374亿元，同比增长2.6倍。
从二级市场上保险股的价格也可略见一斑。中国人寿从1月9日上市时的18.88元涨到8月3日的50.98元，中国平安则从3月1日上市时的33.80元涨到上周五的88.79元，分别增了2.7倍和2.6倍。
就在保监会宣布上半年保险资金收益情况前，保险资金直接投资股票的比例已悄悄地从5%提升至10%。最新的消息显示，保监会日前已正式放行生命人寿委托开展外汇资金境外投资，以自有外汇资金投资H股和红筹股。
业内人士认为，这标志着中小保险公司借道“出海”淘金的建议正式破题，其他中小保险公司“出海”也指日可待。同时预示着保险资金投资国内外空间将更宽阔，保险业前景日益看好，必将迎来上市公司更大程度的青睐。
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| 一篇对中国人寿股价走势的分析文章 |
中国人寿(601628)－中国人寿，三年九十20061225
1. 看清中国人寿一直被低估的原因，报表公布的内含价值与新业务价值所使用的投资回报率假设的不合理性是被低估的核心！在不合理的基础上估值的结果必然是不合理的。这也是很多外资同业一直以来看错中国人寿走势的根本所在。
2. 自建模型来模拟投资回报率假设的变化对于内含价值与新业务价值的影响，我们发现如果按照合理的投资回报率假设水平，中国人寿的估值水平可以极大的提高。
3. 参考发达国家的经验，国内寿险行业目前的情况，人寿的竞争能力，来判断人寿未来投资回报率应趋于的合理水平，同时指出投资者偏好保险股的原因。
4. 将行业面分为收入篇，回报率篇，竞争篇来进行分析，奠定寿险行业的分析框架。5. 将公司面分为核心竞争力篇，产品篇，预测与估值篇进行分析，得出中国人寿的合理价值
保险公司的实质其实就是放大杠杆的投资公司，在承诺的回报基础上，赚取属于自己的利差，而未来决定保险公司胜负的核心，实际上就是其投资能力，如果投资能力优秀，1%的投资回报率的提高，可以带来收益的几何级增长，这也是投资大师偏好保险的原因。
投资寿险公司必须要有大气魄与大智慧，不能仅看当前的利润，因为这样的利润是建立在各种假设的基础上，而假设的不合理也使得利润无法真实反映出来，同时利润也受到不同会计准则的影响，例如根据香港与中国大陆的GAAP所预测的盈利，差距可以达到73%，所以账面盈利对于寿险公司来说，并不重要。以盈利为基础的估值方法也都缺乏依据，例如市盈率（PE），股利折现模型（DDM）等。
我们认为对于寿险的估值方法依然是国际通用的精算价值法最为可靠，其核心的理论基础实质上就是寿险公司未来所能得到盈利的贴现值，其中包含众多假设，例如投资回报率，税率，贴现率等。但是众多外资同业分析师应用精算价值法的基础，却往往是报表公布的假设。而报表中的低回报率假设本身就是不合理的。所以不合理的基础，必然导致不合理的估值。这就是很多外资投行一直看反国寿走势的原因。
我们通过自建模型来测算投资回报率假设对于精算价值的影响，通过测算，如果人寿的投资回报率在2013年提高到8%，每股的精算价值（也就是合理估值）即为34.07元。如果乐观一点，投资回报率在2013年提高到10%，每股的精算价值就为90元。美国在1975年-1992年，保险资金投资收益率为14.44%，英国为13.29%，法国为13.01%，日本为8.48%。而我们目前的经济在高速增长，年均9％以上，企业利润在20％以上，而保险资金的投资回报率仅为3％－4％，显然是无法想象的，这就跟05年的股市一样，实体经济的崛起必将反映到资本市场的繁荣，从而提高保险的资金投资回报率。巴非特投资的盖可保险（GEICO）在85－95年的投资收益率为22.8%，所以成就了巴非特股神的地位，如果人寿的投资回报率可以达到20％，那合理价值将高不见顶（8％是35元，10％是90元，20％会是多少？）
那么如何让人寿取得高回报？主要通过经济的发展，投资渠道的拓展，资本市场的繁荣，利率的逐步提高（详细参考回报率篇的分析），人寿的资源与背景（竞争篇与核心竞争力章）。投资渠道对比发达国家，限制仍然过于苛刻。而国内资本市场如今正在步向繁荣，加息周期的确定当前已成共识，而人寿的资源与背景，相信中国人都知道，更不用提中信，广发，中行，工行的股权。
那么保单收入能否维持高速增长，给中国人寿提供源源不断的资金支持？我们则在收入篇中详细探讨。主要分为空间章与增速章，空间章主要是通过对比世界范围寿险穿透率与人均GDP，同时在保险密度，深度上与发达国家的差距，还有最新的十一五规划，表明保险收入的增长空间。而在增速章，主要是通过经济增速与保费收入增速的国际对比，消费升级与人口二波浪理论来论证寿险收入已经步入高速增长期。
竞争会否使得人寿的份额下降过快？我们在竞争篇中详细论证。核心观点是寿险行业的特点决定了行业的高度集中，同时对比亚洲国家的集中度来说明这点。同时，从经营理念，经营特点，来说明人寿的市场份额在今后很长的时间内不会受到威胁，而06年中的份额上升，也很好的说明这点。
盈利预测与估值：估值是我们整篇文章的重中之重，因为我们通过自建模型来测算投资回报率假设的提高对于其精算价值的影响，也因此说明很多分析师低估了人寿的真实价值，通过分析，当投资回报率在2013年达到8％，合理估值为35，如果达到10％，合理估值在90。而在回报率篇已经充分证明了2013年达到8％－10％回报率的合理性。所以给予一年目标价35，而随着市场对于人寿战略价值的逐步认可，投资者会提高人寿的回报率预期，因此给予三年目标价90。
人寿的A股上市，在定价权的争夺上，将是一个里程碑式的事件，在此之前，A股的走势往往跟随H股，例如早期的银行股走势，同时，外资投行报告的影响力往往要强于本土券商，但是人寿上，他们集体遭遇了滑铁卢，一篇篇看空的报告无法阻挡人寿上涨的步伐，同时近期人寿H股的凌厉走势，恰恰说明H股在跟随A股，同时也不得不说明，A股市场行情的火爆，基金规模急速扩张，资金的迅速扩大，实际上正在为我们本土赢得定价权，也为本土券商赢得定价权。人寿的上市，将是定价权的焦点之战，因为在此之后，大批H股的回归，必然延续H股跟随A股势头，而对人寿定价上的分歧，将会决出未来一年内，本土与外资投行之间的赢家，大战刚刚拉开序幕。
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