三大隐忧

　　“隐忧”来自高速增长伴随的三大问题。

　　第一，增速的可持续性不强，可能造成行业大起大落的风险。仅从7月份寿险保费收入的环比增幅来看，就较6月份环比下降了近26％。尽管寿险业发展的总体态势是向好的，但增长速度的波动无疑将加大各类潜在风险，影响寿险业长期健康可持续发展。

　　第二，业务存在结构性风险，投资型保险产品发展过度，保障型保险产品发展滞后，可能偏离行业发展的正确方向。今年上半年包括分红险，万能险和投连险在内的投资型保险产品占寿险保费收入的比重为79％，比去年末提高了9个百分点。如果剔除分红险，万能险和投连险的占比合计已接近30％，较去年末的25％又增长了5个百分点。根据上海保监局的统计，今年上半年万能险和投连险已占据上海寿险市场的半壁江山，达到46.90％。其中，万能险收入55.97亿元，同比增长132.10％，占寿险总保费收入的20.94％，成为所有业务中发展最快的险种；投连险业务量达到42.10亿元，同比增长103.18％，占寿险总保费收入的15.75％。

　　第三，渠道单一，主要依靠银行渠道的井喷式增长。今年上半年，全国共有80，090家银行网点代理保险业务，占全部保险兼业代理机构的52.84％，实现保费收入1732.62亿元和手续费收入54.70亿元。无论是保费收入还是手续费收入，银行在保险兼业代理机构中的占比都显著提高，保费收入占比由去年的62.89％提升至72.76％，手续费收入占比由去年的42.14％提升至59.03％。

　　银保波动大

　　很显然，投资型保险的超速发展和银保业务的快速增长是今年上半年寿险业高速增长的两大推手，拉动了寿险公司保费收入的规模。然而，只要对目前银保业务发展现状以及投资型保险产品销售问题作一分析，就不难看出寿险业繁荣背后的隐忧。

　　从银保业务来看，今年上半年由于股市的剧烈波动，各大银行为了弥补由于基金销售减少带来的中间收入缩水，愈加重视保险代理业务，并将其作为员工绩效考核的重要内容，因而大大刺激了银保业务的拓展和高速增长。毫无疑问，这种增长是超常规的，较多地受到外部环境变化的影响，持续性不强。我国银保业务自开展以来，就一直处于不稳定的发展状态中，忽而急剧上升，忽而持续萎缩，完全取决于银行对保险代理业务的积极性。一旦股市红火，银保业务很自然就被冷落了，同时社会公众的兴趣也会转向股票，大量的资金涌入股市，银保业务即刻一落千丈；一旦股市低迷，银行对银保业务的关注度就增加，银保业务即刻就有起色。所以，银保业务的起落很大程度上是看银行的脸色，波动性很大。

　　而业务大起大落的最大危害是增大了寿险公司资产负债匹配的难度，甚至会产生偿付能力问题，影响寿险公司的经营稳定。另一方面，由于少数寿险公司盲目追求保费规模，不计成本地恶意提高代理手续费，有的为了“跑马圈地”，不惜对银行管理人员动用“潜规则”，请客送礼，使银保业务成本居高不下，挤压了寿险公司的利润空间，甚至产生费差损风险。有业内人士指出，如不提高警觉，正视银保业务经营风险，那么银保合作的“双赢”就可能变成“单赢”，寿险公司恐怕只能落得一个“顶着风险赚吆喝”的骂名。

　　收益下滑

　　从投资型保险产品来看，由于2007年较高投资收益分红方案出台带来的示范效应以及万能险结算利率的逐渐攀升，在存款实际利率为负的金融环境下，分红险、万能险和投连险等投资型保险产品受到了消费者的追捧。今年上半年，虽然资本市场大幅度调整，但受惯性因素的影响，尤其是银行的主动出击，银行凭借其渠道优势和社会公信力，使投资型保险产品的销售继续节节攀升，保费迅猛增长，在寿险保费中的占比不断提高。

　　但是随着2008年下半年股市的持续低迷，寿险公司投资收益下降，除非连续动用分红特别储备，预计2008年和2009年的分红水平下降、万能险的结算利率水平下调、投连险的投资账户缩水将不可避免，由此必将影响投资型保险产品的保费增长，甚至会引发盲目退保风潮。另一方面，在投资型保险产品销售中存在的误导行为也会因为投资收益的下降而加剧退保风险。过去几年来，投资型保险产品的高比例退保现象一直存在，其中不可回避的原因就是营销人员在销售投资型保险产品时对投资风险的提示不足，甚至有误导投保人之嫌。据有关报道，今年上半年上海寿险市场约有40多亿退保费，退保率约占15％，其中分红险的退保金额占退保金的57％，投连险的简单退保率超过8％。

　　回归保障

　　无论从保险营销渠道来分析，还是从保险产品结构来分析，银保业务规模过大和投资型保险产品比重过高带给寿险业的不利影响是显而易见的，因此压缩银保业务的规模和降低投资型保险产品的比重成为当前寿险业发展中首要调控的两个方面，而这两方面的调控是相辅相成的，因为银保渠道销售的大多为投资型保险产品，所以压缩银保业务规模也就意味着减少投资型保险产品的销售。

　　通过对银保业务规模的调控，压缩银保业务规模，可以适度改善寿险公司用利润换保费规模、换市场份额的现状，减少银保业务大起大落给寿险公司造成的资产负债匹配的难度，增强经营的稳定性，并促进银保合作的双赢。

　　通过对寿险产品结构的调控，提高保障型保险产品的比重，可以回归保险的本质，提高内含价值，缓解寿险公司资本运用压力，加大寿险公司整体利润空间，推进寿险业的可持续发展。（ 作者为上海财经大学保险系主任、教授）